ODREĐIVANJE STOPE RASTA KAO INPUTA DISKONTNIH MODELA VREDNOVANJA AKCIJA

  • Mirela Momčilović Visoka poslovna škola strukovnih studija, Novi Sad
  • Sanja Vlaović Begović Visoka poslovna škola strukovnih studija, Novi Sad
  • Dajana Ercegovac Visoka poslovna škola strukovnih studija, Novi Sad
DOI: https://doi.org/10.5937/skolbiz3-4-5275
Ključne reči: stock discount valuation models||, ||diskontni modeli za vrednovanje akcija, growth rate||, ||stopa rasta, historical growth rate||, ||istorijska stopa rasta, growth rate based on assessment of the analytics||, ||stopa rasta zasnovana na proceni analitičara, fundamental growth rate||, ||fundamentalna stopa rasta,

Sažetak


Prilikom određivanja vrednosti akcija pomoću različitih diskontnih modela za vrednovanje, jedan od važnih inputa predstavlja očekivana stopa rasta dividendi, zarada, novčanih tokova i drugih bitnih parametara preduzeća. Stopa rasta se može odrediti na tri osnovna načina, i to: putem ekstrapolacije istorijskih podataka, zatim profesionalnom ocenom analitičara koji prate poslovanje preduzeća, kao i na osnovu fundamentalnih pokazatelja preduzeća. Cilj ovog rada jeste da prikaže teorijsku osnovu i praktičnu primenu navedenih metoda određivanja stope rasta, te da ukaže na njihove prednosti, odnosno nedostatke.

Reference

Ball, R., & Watts, R. (1972). Some time-series properties of accounting income. Journal of Finance, 27, 663-682.

Beaver, W.H. (1970). The Time Series Behavior of Earnings. Journal of Accounting Research, 8, 62-99. doi:10.2307/2674693.

Brealey, R. (1983). An introduction to risk and return from common stocks. Cambridge, MA: MIT Press.

Brealey, R., & Myers, S. (2003). Principles of corporate finance. New York: McGraw-Hill Irwin.

CFA Institute. (2005). Corporate Finance and Equity. Boston: Pearson, Custom Publishing.

Chan, L., Karceski, J., & Lakonishok, J. (2003). The level and persistence of growth rates. Journal of Finance, 58(2), 643-684.

Chrichfield, T., Dyckman, T., & Lakonishok, J. (1978). An evaluation of security analyst forecast. Accounting Review, 53, 651-667.

Claus, J., & Thomas, J. (2001). Equity Premia as Low as Three Percent? Evidence from Analysts' Earnings Forecasts for Domestic and International Stock Markets. Journal of Finance, 56(5), 1629-1666. doi:10.1111/0022-1082.00384.

Cragg, J.G., & Malkiel, B.G. (1968). The consensus and accuracy of predictions of the growth of corporate earnings. Journal of Finance, 23, 67-84.

Damodaran, A. (2002). Investment valuation: Tools and techniques for determining the value of any asset. New York, itd.: Wiley.

Gebhardt, W.R., Lee, C.M.C., & Swaminathan, B. (2001). Toward an Implied Cost of Capital. Journal of Accounting Research, 39(1), 135-176. doi:10.1111/1475-679X.00007.

Lee, C.M.C., Myers, J., & Swaminathan, B. (1999). What is the Intrinsic Value of the Dow. Journal of Finance, 54(5), 1693-1741. doi:10.1111/0022-1082.00164.

O'Brien, P. (1988). Analysts' forecasts as earnings expectations. Journal of Accounting and Economics, 10, 53-83.

Stowe, J. (2000). Analysis of Equity Investments. Boston: Pearson Custom Publishing.

Vander Weide, J.H., & Carleton, W.T. (1988). Investor growth expectations: Analysts vs. History. Journal of Portfolio Manageent, 14, 78-83.

Preuzeto sa http://www.belex.rs/trgovanje/hartija/dnevni/BMBI 2013 Dec 20.

Preuzeto sa http://finance.yahoo.com/q/ae?s=GOOG 2013 Dec 20.

Objavljeno
2014/02/28
Broj časopisa
Br. 3-4 (2013): Škola biznisa
Rubrika
Pregledni članak
Autori koji objavljuju u ovom časopisu pristaju na sledeće uslove:

  1. Autori zadržavaju autorska prava i pružaju časopisu pravo prvog objavljivanja rada i licenciraju ga "Creative Commons Attribution licencom" koja omogućava drugima da dele rad, uz uslov navođenja autorstva i izvornog objavljivanja u ovom časopisu.

  2. Autori mogu izraditi zasebne, ugovorne aranžmane za neekskluzivnu distribuciju članka objavljenog u časopisu (npr. postavljanje u institucionalni repozitorijum ili objavljivanje u knjizi), uz navođenje da je članak izvorno objavljen u ovom časopisu.

  3. Autorima je dozvoljeno i podstiču se da postave objavljeni članak onlajn (npr. u institucionalni repozitorijum ili na svoju internet stranicu) pre ili tokom postupka prijave rukopisa, s obzirom da takav postupak može voditi produktivnoj razmeni ideja i ranijoj i većoj citiranosti objavljenog članka (Vidi Efekti otvorenog pristupa).