DIVERZIFIKACIJA KAO OSNOVA ZA KREIRANJE OPTIMALNOG PORTFOLIA

  • Ivan Mate Ćerdić „Libra Office IBSM“ D.O.O., Zrenjanin
DOI: https://doi.org/10.5937/skolbiz1-8532
Ključne reči: DIVERSIFICATION||, ||diverzifikacija, PORTFOLIO||, ||portfolio, risk||, ||rizik, yield||, ||prinos, securities||, ||hartije od vrednosti, systematic risk||, ||sistematski rizik, market||, ||tržište, investing||, ||investiranje,

Sažetak


Diverzifikacija je metod pomoću koga se uspešno ukupan rizik kreiranog portfolia svodi na nivo tržišnog rizika, ili čak i niže, u zavisnosti od toga koji model diverzifikacije investitor odabere. Ujedno, to je i bio cilj ovog istraživanja – dokazati da se sa pravilno koncipiranom i sprovedenom diverzifikacijom, rizik portfolia može svesti na nivo sistematskog rizika. Analizirajući različite primere, kroz istraživanje je to i dokazano, prvenstveno kroz osnovnu hipotezu, na primeru američke kompanije IBM i berzanskog indeksa S & P 500. Opovrgavanjem izvedene hipoteze 1, da se metodu granske diverzifikacije može dati prednost u odnosu na prostu diverzifikaciju, zaključeno je da se ni izborom hartija od vrednosti različitih privrednih sektora sistematski rizik ne može izbeći. U korist diverzifikacije govori dokazana izvedena hipoteza 2, kojom je potvrđeno da je međunarodna diverzifikacija model diverzifikacije koji se najbolje dokazao u praksi i koji u najvećoj meri smanjuje rizik kreiranog portfolia, čak i nivo sistematskog rizika se može smanjiti, zahvaljujući ulaganju u hartije od vrednosti na tržištima kapitala različitih zemalja.

 

Reference

Brigham, E. F. (1989). Fundamentals of Financial Management. Chicago: The Dryden Press.

Brzaković, T. (2007). Tržište kapitala – teorija i praksa. Beograd: Čugura print.

Buffett, W. E., & Munger, C. (1996). If the business and the manager are right, you should probably forget the quote.Outstanding Investor Digest, 11(3–4), 18–40.

Divecha, A.B., Drach, J., & Stefek, D. (1992). Emerging Markets: A Quantitative Perspective. The Journal of Portfolio Management, 19(1), 41–50.

Downes, J., & Goodman, J. E. (2010). Dictionary of Finance and Investment Terms. New York: Barron’s Educational Series.

Fisher, L., & Lorie, J. H. (1970). Some Studies of Variability of Returns on Investments in Common Stocks. Journal of Business, 99–134.

Francis, J. C. (1986). Investments: Analysis and Management. New York: McGraw-Hill.

Grubel, H. G. (1968). Internationally Diversified Portfolios: Welfare Gains and Capital Flows. American Economic Review, 58, 1299–1314.

Jorion, P. (1985). International Portfolio Diversification with Estimation Risk. Journal of Business, 58(3), 259–278. doi:10.1086/296296.

Kaličanin, S. (2010). Portfolio analiza investicionih fondova. Beograd: Megraf.

Markowitz, H. M. (1959). Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. New York: John Wiley & Sons.

Meigs, W., & Meigs, R. (1999). Računovodstvo: Temelj poslovnog odlučivanja. Zagreb: Mate.

Popović, S. (1998). Analiza korelativnog odnosa između dva vrijednosna papira u portfolio kontekstu. Berza, 2, 23–37.

Radović, M., & Vasiljević, A. (2012). Stabilnost beta koeficijenta za najlikvidnije akcije na tržištu kapitala u Srbiji u periodu 2006–2011. godina. Ekonomske teme, 50(3), 415–432.

Schall, L. D., & Haley, C. W. (1980). Introduction to financial management. New York: McGraw-Hill Companies.

Scherer, B. (2013). Invited Editorial Comment: Frictional Costs of Diversification. The Journal of Portfolio Management, 39(3), 7–9.

Solnik, B.H. (1974). Why Not Diversify Internationally Rather than Domestically?. Financial Analysts Journal, 30(4), 48–54.

Šoškić, D. (2010). Hartije od vrednosti: Upravljanje portfoliom i investicioni fondovi. Beograd: Centar za izdavačku delatnost Ekonomskog fakulteta.

Warner, J. (2010). Rethinking Modern Portfolio Theory: Are we all doing it wrong - or it is the theory in need of updating and repair?. Bank Investment Consultant, February, 13–17.

Preuzeto sa

https://ycharts.com/indicators/sp_500_pe_ratio/chart/#/?securities=include:true,id:I:SP500PER,,id:IBM,include:true&calcs=id:pe_ratio,include:true,,&zoom=custom&startDate=&endDate=1%2F1%2F2015&format=r.

Objavljeno
2015/12/24
Broj časopisa
Br. 1 (2015): Škola biznisa
Rubrika
Pregledni članak
Autori koji objavljuju u ovom časopisu pristaju na sledeće uslove:

  1. Autori zadržavaju autorska prava i pružaju časopisu pravo prvog objavljivanja rada i licenciraju ga "Creative Commons Attribution licencom" koja omogućava drugima da dele rad, uz uslov navođenja autorstva i izvornog objavljivanja u ovom časopisu.

  2. Autori mogu izraditi zasebne, ugovorne aranžmane za neekskluzivnu distribuciju članka objavljenog u časopisu (npr. postavljanje u institucionalni repozitorijum ili objavljivanje u knjizi), uz navođenje da je članak izvorno objavljen u ovom časopisu.

  3. Autorima je dozvoljeno i podstiču se da postave objavljeni članak onlajn (npr. u institucionalni repozitorijum ili na svoju internet stranicu) pre ili tokom postupka prijave rukopisa, s obzirom da takav postupak može voditi produktivnoj razmeni ideja i ranijoj i većoj citiranosti objavljenog članka (Vidi Efekti otvorenog pristupa).